Эти изменения происходили постепенно. На маршруты поставок влияли ситуация на мировом рынке, условия экспорта из России и роль крупных международных центров торговли золотом. В результате прежняя модель, при которой значительная часть поставок была сосредоточена в одном направлении, стала более распределенной.
- В статье под золотом преимущественно понимается немонетарное золото в необработанных формах, которое в международной торговой статистике учитывается по коду HS 710812. К этой категории относятся, в частности, золотые слитки. Ювелирные изделия и полуобработанное золото учитываются отдельно.
Как Великобритания обошла Швейцарию?
В начале обозреваемого периода объем российского экспорта золота оставался сравнительно небольшим. Во многом это объяснялось тем, что значительная часть добываемого металла оставалась внутри страны: Банк России активно пополнял золотые резервы и был одним из крупнейших покупателей отечественного золота.
На внешнем рынке в то время лидировала Швейцария. В 2015 году на нее пришлось почти 74% российского экспорта необработанного немонетарного золота в стоимостном выражении. Великобритания тогда занимала гораздо более скромное место среди покупателей.
Постепенно соотношение между двумя главными направлениями стало меняться. В 2017 году Россия поставила в Швейцарию 27,3 т золота, а в Великобританию — 25,9 т. На каждую из стран пришлось примерно по 46% стоимости российского экспорта.
К 2018 году ситуация изменилась: Великобритания вышла на первое место. Из 16,9 т экспортированного золота 10,4 т отправились именно туда, тогда как Швейцария получила 5,2 т.
При этом основная масса российского золота все еще не покидала страну. В том же году Банк России приобрел около 274 т металла для пополнения резервов — многократно больше всего объема, отправленного на экспорт.
Поэтому главным изменением конца 2010-х стал пока не рост самих поставок за рубеж, а постепенная смена их основного направления: место Швейцарии все увереннее занимала Великобритания.
Как экспорт сосредоточился на одном рынке?
С 2019 года роль Великобритании в российском экспорте золота резко выросла. За год туда было поставлено 113,5 т на $5,33 млрд — более 92% всего экспорта в стоимостном выражении.
Еще заметнее эта тенденция проявилась в 2020 году. Россия вывезла почти 319 т золота на $18,54 млрд, из которых 289,5 т пришлись на Великобританию.
Рост внешних поставок совпал с изменениями на внутреннем рынке. В апреле 2020 года Банк России приостановил регулярные закупки золота, одновременно расширились возможности производителей по продаже металла за рубеж. Это способствовало увеличению объемов, поступавших на внешний рынок.
В 2021 году Великобритания сохранила лидирующие позиции. Из 302,1 т российского экспорта туда было направлено 266 т. В стоимостном выражении на британское направление пришлось около 89% поставок.
При этом столь высокая доля Великобритании не означала, что все российское золото оставалось на британском рынке. Лондон был и остается одним из крупнейших мировых центров торговли физическим золотом и во многом выполнял роль международного торгового хаба.
Таким образом, к началу 2020-х российский экспорт золота оказался почти полностью сосредоточен на одном направлении.
Изменение географии поставок
В 2022 году структура российского экспорта золота стала более распределенной. Если годом ранее основная часть поставок приходилась на Великобританию, то теперь заметно выросла роль других направлений.
Одним из самых заметных стали ОАЭ. В 2022 году страна импортировала из России около 96,4 т необработанного золота на $5,36 млрд. Для сравнения, по данным самих ОАЭ, в 2018 году импорт российского золота этой категории составлял около 2,5 т на $97 млн.
При этом прежние маршруты не исчезли: поставки продолжались и на другие рынки, однако уже не были так сильно сосредоточены на одном направлении.
В марте 2022 года London Bullion Market Association приостановила для шести российских предприятий статус Good Delivery — допуск, подтверждающий, что их золотые слитки соответствуют требованиям лондонского рынка. Новые слитки этих производителей после этого перестали приниматься как Good Delivery, тогда как ранее выпущенные сохранили этот статус.
В результате 2022 год стал переходным для российского экспорта золота. Вместо одного явно доминирующего направления постепенно стала формироваться более широкая география поставок, в которой все большую роль начали играть рынки Ближнего Востока и Азии.
Гонконг выходит в лидеры
В 2023 году новая география поставок стала проявляться еще отчетливее. Крупнейшим направлением для российского необработанного золота стал Гонконг, куда поступило 82,2 т на $5,21 млрд.
Крупные объемы также пришлись на Швейцарию — 63,4 т на $3,91 млрд — и ОАЭ, которые импортировали 40,6 т на $2,52 млрд. Заметно выросли и поставки в Армению: страна получила 43,9 т российского золота стоимостью $1,76 млрд.
Таким образом, экспорт уже не был сосредоточен преимущественно на одном рынке. Гонконг усилил позиции как крупный азиатский центр торговли золотом, ОАЭ сохранили важную роль на Ближнем Востоке, а среди заметных направлений появилась Армения.
При этом объем импорта той или иной страны не всегда означает, что золото остается именно на ее внутреннем рынке. Гонконг и Дубай, как ранее Лондон, сами являются крупными международными торговыми центрами, откуда металл может направляться дальше.
Поэтому эти показатели в первую очередь отражают изменение основных маршрутов российского экспорта золота.
Армения в новой географии экспорта
Заметную роль в новой географии поставок в 2023–2024 годах стала играть Армения. В 2024 году страна импортировала 84,5 т российского необработанного золота на $5,9 млрд, опередив по этому показателю Гонконг, куда поступило 58 т на $4,64 млрд.
При этом столь крупные объемы не были связаны только с внутренним спросом Армении. Значительная часть поступавшего в страну золота затем направлялась дальше — прежде всего в ОАЭ, Гонконг и Китай.
Рост этого маршрута был связан в том числе с условиями экспортного налогообложения. После введения в России осенью 2023 года экспортной пошлины поставки в Армению, входящую вместе с Россией в ЕАЭС, получили дополнительное экономическое преимущество.
С октября 2023-го по май 2024 года Армения экспортировала золота и ювелирной продукции примерно на $6,9 млрд. При этом около двух третей именно экспорта золота направлялось в ОАЭ, а остальная значительная часть — преимущественно в Гонконг и Китай.
После отмены российской экспортной пошлины летом 2024 года объемы поставок по этому маршруту начали снижаться. Армянский пример показывает, что география торговли золотом зависит не только от конечного спроса, но и от налоговых условий и роли отдельных стран как промежуточных торговых площадок.
Гонконг и другие крупные направления
К 2025 году новая структура поставок стала еще более отчетливой. Главным направлением вновь оказался Гонконг. По данным его статистики, за год из России поступило около 92 т золота стоимостью порядка $10,5 млрд.
Значительные объемы приходились и на материковый Китай, куда в 2025 году было поставлено российского золота примерно на $3,3 млрд. Гонконг и материковый Китай при этом учитываются в международной торговой статистике отдельно.
Армянское направление по сравнению с пиковым 2024 годом заметно сократилось, однако оставалось одним из крупнейших: импорт золота из России составил около $2,25 млрд. Казахстан импортировал российского золота примерно на $753 млн.
Таким образом, Гонконг сохранил ключевую роль и к 2025 году вновь вышел на первое место среди основных направлений российского золотого экспорта. При этом распределение поставок заметно отличалось от ситуации 2019–2021 годов, когда подавляющая их часть приходилась на Великобританию.
Экспорт становится многовекторным
За последнее десятилетие география российского экспорта золота прошла несколько этапов. Швейцария постепенно уступила ведущую роль Великобритании, затем поставки на несколько лет практически сосредоточились на британском направлении, а позднее все более заметными стали рынки Азии и Ближнего Востока.
Сегодня важную роль играют Гонконг, ОАЭ, материковый Китай, государства ЕАЭС и другие направления. При этом их значение может довольно быстро меняться. Так, резкий рост поставок через Армению оказался во многом временным, тогда как Гонконг после снижения показателей в 2024 году вновь вышел на первое место в 2025-м.
Поэтому изменения последних лет нельзя свести только к перемещению российского золота из Европы в Азию. Главное отличие нынешней структуры заключается в том, что концентрация на одном направлении остается заметно ниже, чем в 2019–2021 годах, когда на Великобританию приходилось около 89–93% стоимости российского экспорта необработанного немонетарного золота.
Вместо прежней модели сформировалась более гибкая система поставок, в которой заметную роль одновременно играют несколько крупных торговых центров и региональных рынков.
Дзен
Новости
Telegram
