Федеральная резервная система США: история, структура, функции и отношения с Трампом

Опубликовано: 8:00, 28 авг 2025 (UTC+3 MSK)

Дональд Трамп заявил об увольнении члена Совета управляющих ФРС, что стало очередным ходом американского президента в многомесячной кампании давления на ФРС с целью снижения ключевой ставки. Расскажем, что такое Федеральная резервная система США, кому она принадлежит, почему важна ее независимость.

Какова структура ФРС, основные функции и инструменты, кто сейчас возглавляет ФРС, что происходит между Трампом и ФРС, как складывались отношения между президентами и председателями ФРС раньше и каковы потенциальные последствия для американской экономики?

Что такое ФРС США и какова ее роль?

ФРС - это центральный банк и денежно-кредитный орган Соединенных Штатов. Созданная 112 лет назад как ответ на банковскую панику 1907 года, ФРС призвана обеспечить государство безопасной, управляемой и стабильной финансовой системой. Ее основная задача состоит в управлении денежно-кредитной политикой, регулировании финансовых учреждений, поддержании стабильной финансовой системы и предоставлении банковских услуг. Исторически ФРС руководствуется двойным мандатом: поддержанием стабильности цен (ежегодная инфляция - целевой показатель 2%) и достижением максимальной занятости (уровень безработицы около 4-5%).

Как организована ФРС?

Структура сочетает в себе государственные и частные элементы:

Центральный управляющий орган - Совет управляющих из 7 членов, которых назначает президент и утверждает Сенат на 14-летние сроки. Этот совет является правительственным агентством и подотчетен Конгрессу;
Второй ключевой компонент - 12 региональных федеральных резервных банков (ФРБ), организованных как частные корпорации. Наиболее влиятельным считается нью-йоркский ФРБ;
Третий ключевой элемент - Федеральный комитет по открытым рынкам, принимающий решения по процентным ставкам. В него входят 7 членов Совета управляющих, президент нью-йоркского ФРБ и 4 президента других ФРБ.

Кому принадлежит ФРС США?

Существует распространенное заблуждение, что ФРС находится в частной собственности, но это независимое федеральное агентство американского правительства, выполняющее функции ЦБ. ФРС формально не имеет конкретного владельца, но ее капитал частично принадлежит входящим в ФРС коммерческим банкам. И если Совет управляющих - это правительственное агентство, региональные ФРБ организованы по образцу частных корпораций.

Кто возглавляет ФРС США сейчас?

На текущий момент ФРС США возглавляет Джером Пауэлл. Его назначили на пост председателя в 2018 году, а затем повторно утвердили в 2022 году. Его срок истекает в мае 2026 года. У администрации Трампа есть 11 кандидатур на эту должность:

Кевин Хассетт - директор Национального экономического совета при Белом доме, давний советник Трампа. Рассматривается как один из фаворитов из-за его близости к Трампу;
Кевин Уорш - экс-член Совета управляющих ФРС, еще один сторонник Трампа;
Дэвид Зервос - главный рыночный стратег финансовой компании Jefferies;
Ларри Линдси - экс-член совета управляющих Федрезерва;
Рик Ридер - главный инвестдиректор по активам с фиксированной доходностью BlackRock;
Мишель Боуман и Филип Джефферсон - действующие замы председателя ФРС;
Крис Уоллер - член совета управляющих ФРС;
Лори Логан - глава ФРБ Далласа;
Джеймс Буллард - экс-глава ФРБ Сент-Луиса;
Марк Саммерлин - экономист.

Процесс избрания нового главы ФРС, как ожидается, займет несколько месяцев. Трамп может принять решение раньше обычного, возможно уже осенью 2025 года, хотя традиционно это происходит за 3-4 месяца до истечения полномочий действующего председателя. В Белом доме сообщили, что кандидатуру назовут е раньше, чем через несколько месяцев.

Почему важна независимость ФРС?

Независимость ФРС от политического влияния считается важной для эффективного выполнения ее мандата. Эта независимость позволяет ФРС принимать потенциально непопулярные решения (например, повышение процентных ставок для борьбы с инфляцией) без оглядки на политические циклы. Исторический пример - действия Пола Волкера в начале 1980-х, который поднял ставки до 20%, вызвав рецессию, но в итоге победив инфляцию и заложив основу для экономического бума. ФРС контролирует собственный бюджет и не зависит от ассигнований Конгресса. Хотя председатель ФРС назначается президентом, нет четкого механизма для его смещения, что обеспечивает дальнейшую независимость.

Каковы основные функции и инструменты ФРС?

Проводить национальную денежно-кредитную политику, осуществлять надзор и регулирование банков, поддерживать стабильность финансовой системы и предоставлять финансовые услуги;
Совершать операции на открытом рынке (покупать и продавать государственные ценные бумаги), влияющие на уровень резервов банков и процентные ставки;
Устанавливать ставку по кредитам коммерческим банкам и требования к резервам.

В последние два десятилетия ФРС стала использовать нетрадиционные инструменты, включая массовые покупки активов. Система Fedwire, управляемая ФРС, ежедневно перемещает огромные объемы средств, исчисляемые триллионами долларов, между финучреждениями, а в 2023 году была запущена система мгновенных платежей FedNow.

Что происходит между Трампом и ФРС?

Новый виток конфликта разгорелся, когда Дональд Трамп объявил в социальных сетях об увольнении Лизы Кук - первой афроамериканки на посту управляющего в ФРС, из-за “мошенничества с ипотекой”. Это стало беспрецедентным случаем в истории США. Кук не захотела покидать пост, указав, что президент не имеет на это полномочий, и намерена оспаривать увольнение в суде. Закон о ФРС позволяет главе государства освободить управляющего от должности только "при наличии достаточных оснований", но эти самые "основания" не определены точно. ФРС заявила, что будет соблюдать любое судебное решение. Эксперты полагают, что дело дойдет до Верховного суда. Заявление об увольнении стало очередным шагом Трампа по оказанию давления на ФРС для существенного снижения процентных ставок.

Как исторически складывались отношения между президентами и председателями ФРС?

Президент Рональд Рейган заменил назначенного Джимми Картером Пола Волкера после разногласий из-за растущего долга США, высоких процентных ставок и финансового регулирования. Назначенный Рейганом Алан Гринспен служил при четырех президентах, но позже подвергался критике за свою роль в экономическом кризисе 2008 года.

Два срока назначенного Джорджем Бушем-младшим Бена Бернанке пришлись на годы кризиса и его последствия. Выбранная Бараком Обамой Джанет Йеллен была первой женщиной, возглавившей центральный банк США. Трамп не стал назначать Йеллен на второй срок, заменив ее на Джерома Пауэлла, которого позже также начал критиковать и угрожал уволить. Джо Байден сохранил за Пауэллом кресло председателя совета управляющих ФРС, который продолжил бороться с инфляцией, подняв ставки до высочайшего уровня за десятилетия.

Каковы потенциальные последствия для экономики США?

Если Трамп добьется успеха, он получит возможность назначить своего ставленника, что может сместить баланс в пользу понижения процентных ставок. Реакция рынков пока сдержанная: акции выросли, но обеспокоенность проявилась в ослаблении доллара и увеличении цен на золото, что указывает на опасения по поводу инфляции и независимости ФРС. Юридическая неопределенность и потенциальное подчинение ФРС политическому давлению могут подорвать доверие к американской финансовой системе и доллару как резервной валюте в долгосрочной перспективе.

Читайте нас в