США на пороге нового финансового кризиса?

Быстрорастущие долги нефинансовых компаний могут стать причиной следующего финансового кризиса в США, следует из результатов исследования Moody’s Analytics.

По словам главного экономиста компании Марка Зэнди, сейчас наблюдается "пугающее" сходство между субстандартными ипотечными кредитами, которые привели к финансовому кризису в США в 2007–2008 годах (и в конечном счете к глобальному экономическому спаду), и нынешним рынком рисковых займов и "мусорных" облигаций.

"Это самая серьезная назревающая угроза текущему деловому циклу", - отмечает Зэнди.

Он уточнил, что общий объем рисковых займов в США достиг рекордных $1,4 трлн, а с учетом "мусорных" корпоративных облигаций рисковый долг составляет примерно $2,7 трлн.

В свою очередь, BBVA Research в экономическом прогнозе по США на третий квартал текущего года отмечает, что со времени Великой рецессии в США 2008–2009 годов уровень корпоративной долговой нагрузки вырос с 40% ВВП до исторического максимума в 46% ВВП.

Эксперты подчеркивают, что практически во всех рецессиях с середины прошлого столетия этот коэффициент существенно повышался перед новым экономическим спадом, поэтому резкий рост долговой нагрузки бизнеса может "оказаться неустойчивым, если процентные ставки будут расти слишком быстро, активы начнут дешеветь и спрос на высокодоходные рисковые активы сократится", пишет РБК.

"Даже при том, что между рисковыми займами и ипотечным кредитованием subprime есть существенные различия, имеющиеся сходства выглядят зловеще", - подчеркнул ведущий экономист Moody’s Analytics.

Ранее сообщалось, что студенческие займы в США превысили рекордную отметку в $1,5 трлн, несмотря на фактическое снижение объемов кредитования в этой сфере на протяжении нескольких последних лет, сообщает zondnews.ru.

В беседе с корреспондентом "Вестника Кавказа" председатель правления Национальной валютной ассоциации Дмитрий Пискулов в первую очередь напомнил, что Moody’s является рейтинговым агентством, которое отражает тенденции в экономике.

"В данном случае оно фиксирует тенденцию роста задолженности нефинансового сектора США и роста просроченной задолженности. Национальные регуляторы в странах следят за ростом такой задолженности. У нее существуют некие пороговые цифры, но все зависит от цикла экономического роста. Например, если происходит рост экономики, то обычно экономике требуются кредитные ресурсы. Тогда рост задолженности является нормальным, потому что в этом и заключается задача системы - предоставить кредитные ресурсы для развития, для вкладывания в производство, для его расширения", - объяснил эксперт.

При этом он подчеркнул, что на данный момент в США продолжается достаточно приличный экономический рост. "В том случае, если экономический рост будет притормаживаться и возникнет угроза того, что конечный спрос будет останавливаться, то он по цепочке, во всех секторах, потянет за собой снижение продаж, и, соответственно, невозможность обслуживания этой задолженности. Увеличение ее в ситуации падения активности экономического роста в США может привести к кризису неплатежей друг другу, банкротству предприятий и соответственно, к доле просроченных средств и просроченных кредитов на балансах банков. Ухудшение балансов банков приводит к тому, что у кредитных организаций снижается рейтинг и они начинают меньше заимствовать", - поведал председатель правления Национальной валютной ассоциации.

По его словам, на России это может отразиться лишь косвенным образом. "Многие каналы влияния на РФ уже исчерпаны. Конечно, несмотря на все попытки дедолларизации, мы до сих пор пользуемся долларом как расчетной валютой во внешней торговле. Но, тем не менее, на американский банковский сектор и на американский рынок ценных бумаг мы не завязаны, потому что наши предприятия оттуда ушли. Мы не получаем ресурсы с американского рынка или от американских банков, кроме самых краткосрочных, которые не влияют, потому что это следствие санкций. Такое падение может привести, скорее, к ухудшению возможностей заимствования для европейских компаний и компаний развивающихся стран, которые по-прежнему заимствуют у банков на финансовом рынке США либо на рынке ценных бумаг. Косвенно это может отразиться и на их кредитной способности. В 2008 году это было достаточно остро и сильно, но сейчас степень влияния на наш финансовый сектор будет очень небольшой, если не сказать нулевой", - считает Дмитрий Пискулов.

Помимо этого, он акцентировал внимание на том, что нынешний рисковый долг в размере $2,7 трлн не имеет критического значения. "В 2007-2008 годах был кризис ипотечных долгов, это был кризис субпрайм обязательств. Я не думаю, что ситуация развивается по модели кризиса 2008 года. Сейчас просто растет краткосрочная задолженность. Но это лишь некий макроэкономический индикатор, за которым надо наблюдать. На самом деле, все относительно. Если сравнивать ВВП страны тогда и сейчас, сравнивать каналы передачи этого потенциального кризиса, то сейчас это отразится просто на ухудшении банковских балансов американских банков", – заключил председатель правления Национальной валютной ассоциации.

В свою очередь, советник по макроэкономике генерального директора брокерского дома "Открытие-брокер" Сергей Хестанов прежде всего отметил, что для кризисов мировой экономики характерна цикличность. "Легко заметить довольно простой цикл: 1986-1987 годы, 1997-1998 годы, 2008 год. Среднее расстояние между кризисами составляет примерно 11 лет. Соответственно, получается, что очередной кризис где-то на подходе. Однако невозможно сейчас точно спрогнозировать, когда он будет и что его спровоцирует", - уточнил эксперт.

В то же время он указал на то, что уже сейчас понятно, каким образом следующий кризис отразится на России. "Кризисы не напоминают друг друга идеально, они всегда немножко отличаются, но с точки зрения граждан результаты достаточно похожи. Достаточно вспомнить 2008 год. Это рост инфляции, ослабление национальной валюты, ухудшение ситуации на рынке труда и рост безработицы. Поэтому большая часть того, что было тогда, вполне применима и к будущему кризису, который с большой вероятностью произойдет в 2019-2020 году", - поведал советник по макроэкономике генерального директора брокерского дома "Открытие-брокер".