По данным Международного энергетического агентства (МЭА), ситуация на рынке нефти стала значительно более напряженной, чем всего несколько месяцев назад. Это обусловлено как сокращением добычи, так и перебоями в поставках, а также неожиданной "устойчивостью спроса". Oil Price в статье "Rock Solid" Chinese Demand Boosts Oil Prices со ссылкой на аналитиков МЭА пишет, что китайская экономика реагирует на меры правительства по стимулированию роста индексов менеджеров по закупкам (PMI) и увеличение экспортных заказов, хотя есть признаки того, что объем грузовых авиаперевозок может уменьшиться. Несмотря на наличие высокого спроса, существует широкий диапазон прогнозов различных аналитиков и агентств.
При этом наблюдаются некоторые тревожные для спроса признаки. Трещины в мировой экономике никуда не делись, хотя уровень опасений, наблюдавшийся ранее в этом году, несколько уменьшился. Спрос на нефть в странах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) за последние три месяца 2018 года упал на 0,3 млн баррелей в сутки в годовом исчислении, что стало сильнейшим квартальным падением с 2014 года, причем по итогам первого квартала 2019 года это падение может продолжиться, поскольку экономика ряда европейских стран демонстрирует замедление темпов, также может повлиять беспорядочный Brexit, заявляют в МЭА.
Представление о том, что спрос сокращается и его падение указывает на более широкие проблемы в глобальной экономике, не является общепринятым. Руководитель отдела исследования сырьевых товаров Goldman Sachs Джефф Керри неоднократно заявлял, что спрос остается "стабильным", и повторил это еще раз в недавнем интервью CNBC: "Спрос на сырьевые товары относительно высок, а в Китае сейчас очень высок... В итоге спрос сейчас выглядит действительно очень хорошо".
Но в МЭА указали на недавний прогноз Международного валютного фонда (МВФ) о замедлении роста глобального ВВП. Более высокие цены на нефть также могут привести к существенному снижению спроса. "Совершенно очевидно, что цена Brent по $70 за баррель сегодня гораздо менее комфортна для потребителей, чем это было в начале года. И мы всегда предупреждали о рисках при росте цен выше этого уровня, - пишет агентство в своем отчете. - Только время покажет, насколько верен наш прогноз по росту спроса, но есть риск, что он будет ниже этой отметки".
Рост спроса в первом квартале составил довольно скудные 1,05 млн баррелей с сутки в годовом исчислении, при этом в странах ОЭСР спрос снизился на 140 тыс. баррелей с сутки. МЭА сохранило прогноз по росту мирового спроса на нефть в 2019 году на уровне 1,4 млн баррелей с сутки, утверждая, что в этом квартале и в течение остальной части года уровень потребления должен вырасти, при этом допустив возможность того, что может ошибаться.
Меры стимулирования, по-видимому, предотвратили снижение темпов роста китайской экономки, по крайней мере, на данный момент. Различные данные из Китая сменились с негативных на позитивные в марте, смягчая опасения относительно болезненного снижения деловой активности.
Но сторона предложения здесь гораздо более убедительна. Сокращения добычи в рамках соглашения ОПЕК+ определенно способствуют дефициту на рынке нефти. По данным МЭА, мировые запасы нефти в феврале на 16 млн баррелей превысили средний уровень за последние пять лет. Возможно, наиболее важным моментом было резкое сокращение производства в Иране и Венесуэле, а в последнее время - опасения по поводу возможных перебоев в поставках из Ливии. Только в марте добыча ОПЕК сократилась на 550 тыс. баррелей в сутки, что привело к глобальному сокращению предложения в мире на 340 тысяч. "К ноябрю 2018 глобальное предложение нефти снизилось на 3,1 млн баррелей в сутки до 99,2 млн ", - отметили в МЭА, что является довольно яркой и убедительной статистикой.
Наконец, замедление роста сланцевой добычи в США помогло подтянуть равновесие на рынке к преобладавшим несколько месяцев назад предположениям. "Низкая буровая активность в начале года, меньший объем бюджетных ассигнований, растущее сокращение базы и конкуренция между старыми и скважинами, пробуренными вблизи них, подкрепляют наш прогноз замедления роста в США, - заключили в МЭА. - Это замедление в сочетании с сокращениями добычи нефти Россией и девятью другими странами, не входящими в ОПЕК, приведет к дефициту на мировых рынках".